38ab.com 向松祚: “央妈无尽量印财富下场买股票”这种解读十足谬误, 严重误导投资者

9月24日，东谈主民银行、证监会和金融监管总局纠合文书一系列战略，费力于改善实体经济，相识老本阛阓预期，促进房地产阛阓止跌回稳。战略发布立竿见影，股票阛阓连忙反馈，投资者预期得到改善，信心全面收复。股市连忙高潮38ab.com，卓越是国庆节前终末一个往翌日，股市出现少有的暴涨。上证指数涨幅跨越8%；深证指数涨幅跨越10%；创业板指数涨幅跨越15%。

应该充分细目，靠近经济下行压力大，阛阓预期差，老本阛阓基本失灵（本体上是半瘫痪景况）的宏不雅大配景，确乎亟需强有劲的货币战略。中国东谈主民银行9月24日发布的一揽子战略，关于相识和扭转阛阓预期，提振投资者信心，发达了立竿见影的要紧作用。

预计词，国表里媒体卓越是一些自媒体对中国东谈主民银行新战略的解读却出现了偏差，以至出现了严重的谬诬蔑读。9月24日，中国东谈主民银行文书创设两项新的结构性货币战略器具，有些媒体东谈主士将这两项新战略谬诬蔑读为“央妈印财富径直下场买股票”或“央妈无尽量印财富下场买股票”。这种解读是十足谬误的，严重误导投资者，必须作念出走漏。

领先，咱们肃穆读一下两项新战略的原文措辞：“两项结构性货币战略器具，第一项是创设证券、基金、保障公司互换便利，赞助合适条款的证券、基金、保障公司，通过资产质押，从中央银行赢得流动性。第二项是创设股票回购增抓专项再贷款，一样银行朝上市公司和主要鼓吹提供贷款，赞助回购和增抓股票。”

肃穆阅读战略表述原文，咱们应该十分明晰：

第一、十足不存在央行或“央妈”径直下场买股票的行动，现在不会有，已往也不会有。央行或央妈仅仅当作终末贷款东谈主，在金融体系需要的时间，提供流动性赞助。

第二、第一项战略器具并不是一些东谈主解读的“央行印钞”，互换便利不是央行径直向阛阓提供资金赞助，并不扩大央行的货币供给和基础货币的投放。

第三、互换便利是合适条款的证券、基金和保障公司将及格资产质押给央行，本体上是通过“券券置换”的相貌，增强机构的阛阓融资手艺和投资手艺。此处的“合适条款”值得注释，并不是有些东谈主说的那样，任何证券、基金和保障公司齐不错到央行告贷。要是要我揣测，世界合适条款的证券、基金和保障公司不会跨越50家，概况不会跨越30家。所谓无尽量提供流动性的说法，根蒂就不修复。

第四、第二项战略器具是央行向买卖银行提供再贷款，并不是央行朝上市公司和主要鼓吹径直提供贷款。也便是说，领先是买卖银行要阐述我方的信贷圭臬进行评估，决定是否朝上市公司和主要鼓吹提供贷款，然后再决定是否要向中央银行苦求再贷款。贷款风险十足由买卖银行和借钱东谈主承担，中央银行并不承担风险。

第五、以上两项战略器具并不是单向的，而是双向的，也便是说，央行不错向合适条款的证券、资金和保障公司提供流动性赞助，也不错阐述阛阓情况回收流动性；央行不错向买卖银行提供再贷款，诚然也会阐述阛阓情况回收再贷款。货币战略器具使用的主动权齐在中央银行。

以上简要分析十分明晰，央行既莫得无尽量印钞、增多基础货币供应，也莫得径直下场买股票。所谓“央妈无尽量印钞径直入市买股票”的说法是十足谬误的解读。渊博投资者对此应该有明晰的明白。

还必须耐心指出：股票回购、增抓再贷款器具所提供的资金具有特定的指向性和使用条款，买卖银行资金不可插足股市仍然是金融监管的一条红线。并不存在有些东谈主解读的“央行和买卖银行打破战略和法律结果，径直拿资金买股票。”

（作家：向松祚，深圳市大湾区金融谈论院院长、中国农业银行原首席经济学家）

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