咪咪色影院 二次通胀风险仍存，流动性问题或对金价带来致命打击
节录：上周国外降息预期进一步修正，9月CPI全面高于预期，同期多名联储官员表态降息可能会低于此前市集的预期，市集降息预期全面改换，10年期好意思债收益率回到4.1%隔邻，市集对短期经济增长的动能也有所改善，铜价随之企稳回升，不外咱们并不以为好意思国的数据会抓续走强，需要磋商后续再度转弱使得降息预期再行回升的可能。
1、上周贵金属及铜价均呈先抑后扬
贵金属方面，上周COMEX黄金小幅上升0.04%，白银下落2.19%；沪金2412合约上升0.11%，沪银2412合约下落1.37%。主要工业金属价钱中，COMEX铜、沪铜永诀变动-1.61%、-2.04%。
2、降息预期持续修正，铜价企稳回升
上周国外降息预期进一步修正，9月CPI全面高于预期，同期多名联储官员表态降息可能会低于此前市集的预期，市集降息预期全面改换，10年期好意思债收益率回到4.1%隔邻，市集对短期经济增长的动能也有所改善，铜价随之企稳回升，不外咱们并不以为好意思国的数据会抓续走强，需要磋商后续再度转弱使得降息预期再行回升的可能。
3、潜在二次通胀风险仍存
上周好意思国CPI及PPI数据均超出市集预期，市集对于年内的降息预期再度修正，而可能出现的二次通胀风险随之露馅，贵金属价钱由此企稳回升。在降息预期不断反复的情形下，不管是二次通胀或是软着陆预期，金价皆仍有一定的上行空间，需要警惕的是好意思国可能出现的流动性风险，这将对金价产生致命打击。
上周COMEX铜价先抑后扬，举座督察宽幅震憾方式。上周国外降息预期进一步修正，9月CPI全面高于预期，柚木提娜ed2k同期多名联储官员表态降息可能会低于此前市集的预期，市集降息预期全面改换，10年期好意思债收益率回到4.1%隔邻，市集对短期经济增长的动能也有所改善，铜价随之企稳回升，不外咱们并不以为好意思国的数据会抓续走强，需要磋商后续再度转弱使得降息预期再行回升的可能。
上周SHFE铜价高位震憾，周中的发改委会议并莫得公布任何本色性的经济支抓要领一度对市集情感酿成了较大的打压，但周后期财政部会议本事敲定，市集又再行对战术有了期待。从周末财政部会议来看，天然并莫得说起施行要领及规模，可是举座发改委的会议愈加求实，臆测对市集会性偏多。当今铜价上升的宏不雅与微不雅基础相较于上半年的上升愈加塌实，这决定了铜价的下方支抓会愈加安定，10000好意思元/吨摆布是相对合理估值。
期限结构方面，COMEX铜价钱弧线角此前向下位移，价钱弧线仍然督察contango结构。当今COMEX铜库存来到7.5万吨水平，上周交仓致使有加快迹象。有传言暗意，COMEX铜的交仓可能抓续至年底，要是的确如斯，那么月差还是将以contango为主，并莫得太好的契机。
上周SHFE铜价钱弧线较此前向下位移，价钱弧线近端呈现Back结构、远端督察contango结构。节后沪铜还未见去库，但去库还是主要标的。因此咱们以为月差还是不错有一定的行情不错期待，天然月差的上限不会太高，会受到入口的扼制，同期当今价钱上升至相对高位，对卑鄙采购可能会有一定影响。
抓仓方面，从CFTC抓仓来看，上周非交易多头占比持续回升，与价钱反弹匹配，预测中国一系列战术落地后，多空两边的博弈会愈加显贵。
1.贵金属市集不雅察
上周COMEX黄金价钱小幅反弹，白银价钱回落。COMEX金银于2619-2679好意思元/盎司、30.3-32.6好意思元/盎司区间内运转。上周好意思国CPI及PPI数据均超出市集预期，市集对于年内的降息预期再度修正，而可能出现的二次通胀风险随之露馅，贵金属价钱由此企稳回升。
上周，黄金价钱上升，白银价钱下落，金银相比前期震憾上行；铜价下落，金铜比震憾上行；原油价钱较前期上升，涨幅强于黄金，金油相比前期震憾下行。
黄金VIX抓续回落，市集的懆急情感抓续减轻，避险需求减少。
近期东说念主民币汇率影响较前期增强，上周黄金表里价差较前期有所增多，白银表里价差有所减小；黄金与白银表里比价增大。
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从周末财政部会议来看，天然并莫得说起施行要领及规模，可是举座发改委的会议愈加求实，臆测对市集会性偏多。当今铜价上升的宏不雅与微不雅基础相较于上半年的上升愈加塌实，这决定了铜价的下方支抓会愈加安定，10000好意思元/吨摆布是相对合理估值。
在降息预期不断反复的情形下，不管是二次通胀或是软着陆预期，金价皆仍有一定的上行空间，需要警惕的是好意思国可能出现的流动性风险，这将对金价产生致命打击。
热心及风险提醒：好意思国通胀预期，零卖销售数据，欧央行利率有盘算等。
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