咪咪色影院 中泰外洋：赛晶科技自研IGBT助力功绩增长 全年净利润策动同比增长超100%
中泰外洋发布参谋答复称，跟着电网技俩的策动和开动，以及光伏、储能、电动汽车等市集对自研IGBT芯片和模块家具的需求耕种，2024-2025年赛晶科技（00580）收入策动诀别为16亿和20亿元，同比增长52%和25%。2024年策动净利润7，000-8，000万元，同比增长迥殊100%。2025年自研IGBT家具收入展望可耕种至2亿元。
中泰外洋主要不雅点如下：
输配电、新动力产业链中枢器件供应商
2010年上市，赛晶科技（“公司”）是输配电行业、新动力行业以及工业限制中的阳极富裕电抗器、层叠母排、功率半导体等中枢器件供应商，亦是国内自主研发阳极富裕电抗器主要供应商之一。2019年，公司开启IGBT和IGBT模块的研发和制造，并于2020年发布首款家具。公司随后完成了IGBT芯片、ST分装IGBT模块，SiC芯片及模块以及车规级BEVD的研发和制造。公司是国内IGBT企业中，第一批量产12寸晶圆的企业。
输配电业务稳步激动
自2009年起，公司速即成为特高压柔性直流输电开拓的主要供应商，参与了国内简直所有直流工程。2023年输配电限制的收入占比39.5%，毛利率48.0%。“十四五”策动中建议了加强特高压输电工程等清洁动力运送通说念的配置和愚弄效果，对开拓建议了更高条件。于“十四五“时候，国网策动配置特高压工程波及贯通3万余公里，总投资3，800亿元（东说念主民币，下同）。公司算作特高压直流输电中枢器件供应商，有望深度受益。
自研IGBT，布局国产替代
公司专注于研发1200V–1700V电压等第的IGBT家具，愚弄国产自主技艺，徐徐罢了国产替代。2023年，公司开动车规级模块HEEV和EVD碳化硅SiCMOSFET模块，EVD硅IGBT模块的研发；同庚公司完成第二条模块测试分娩线配置和调试。2024上半年，公司推出第三代功率半导体SiCMOSFET，该家具电阻低至1200V/13mΩ，达到外洋主流企业同等水平。公司有望粉碎外资企业简直把持高端IGBT芯片的花式，成为芯片国产替代的受益者。
风险指示：1）自研业务发展不足预期；2）IGBT市集竞争；3）港股流动性风险。
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